Торгівля енергетикою в стані напруги через Маржин коли в розмірі 1,5 трильйона доларів

Time to read
less than
1 minute
Read so far

Торгівля енергетикою в стані напруги через Маржин коли в розмірі 1,5 трильйона доларів

вт, 09/06/2022 - 12:58
Posted in:
0 comments

Джерело: Bloomberg

•    Вимоги біржі щодо безпеки угод висмоктують капітал
•    Уряди змушені забезпечити ринок ліквідністю

За даними норвезького Equinor ASA, європейська торгівля енергоносіями відчуває напругу через маржинальні вимоги щонайменше в 1,5 трильйона доларів – чиниться тиск на уряди, щоб вони надали більше буферів ліквідності.

Окрім роздмухування інфляції, найбільша енергетична криза за десятиліття висмоктує капітал, щоб гарантувати торгівлю на тлі різких коливань цін. Це спонукає офіційних осіб Європейського Союзу втрутитися, щоб запобігти зупинці енергетичних ринків, у той час як уряди в усьому регіоні втручаються, щоб підтримати комунальні підприємства. Фінляндія попередила про момент «Lehman Brothers», коли енергетичні компанії зіткнуться з раптовою нестачею готівки.

«Потрібна буде підтримка ліквідності», — сказав в інтерв’ю Хельге Хаугане, старший віце-президент Equinor з питань газу та електроенергії. Проблема зосереджена на торгівлі деривативами, тоді як фізичний ринок функціонує, сказав він, додавши, що оцінка енергетичної компанії в 1,5 трильйона доларів для підтримки так званої паперової торгівлі є «консервативною».

Багатьом компаніям стає все важче впоратися із маржинальними вимогами, вимогою обміну щодо додаткового забезпечення для гарантування торгових позицій, коли ціни зростають. Це змушує комунальні підприємства отримувати багатомільярдні кредитні лінії в євро, а зростання процентних ставок збільшує витрати.

«Це просто мертвий капітал, який прив’язаний до маржинальних вимог», — сказав Хаугане в інтерв’ю на конференції Gastech у Мілані. «Якщо компаніям потрібно вкладати стільки грошей, це означає, що ліквідність на ринку висихає, і це не добре для цієї частини газових ринків».

Наразі Німеччина запровадила найбільшу в Європі схему підтримки компаній, які постраждали від наслідків війни в Україні, виділивши 7 мільярдів євро позик, які будуть доступні для компаній, які зіткнулися з проблемами ліквідності. Німецький енергетичний гігант Uniper SE минулого тижня запросив додаткові 4 мільярди євро після повного використання наявної позики вартістю 9 мільярдів євро, тоді як Австрія надала кредит на 2 мільярди євро для покриття торгових позицій муніципального енергетичного підприємства Відня.

Фінляндія та Швеція оголосили про надання екстреної ліквідності в розмірі 33 мільярдів доларів у неділю для підтримки комунальних підприємств за допомогою позик і кредитних гарантій.

Плани ЄС щодо втручання були б «розумними» для торгівлі деривативами, сказав Хаугане. Серед екстрених методів, які обговорює ЄС, є обмеження цін на ринках електроенергії та газу. Для Equinor обмеження цін на електроенергію можуть мати сенс, оскільки ринки електроенергії більш локалізовані. Але щодо газу такі заходи були б надзвичайно складними через глобальний характер ринку. Наприклад, Європа має випередити Азію за ціною, щоб привабити вантажі зрідженого природного газу.

«Енергія — це місцевий, тобто внутрішній, ринок, тому в цьому випадку можна було б зробити щось, що контролювали б уряди», — сказав Хаугане. «Але питання обмеження ціни на газ інше, тому що ринок природного газу є глобальним, і, отже, ним не так легко керувати».

За словами виконавчого директора Equinor, основною проблемою газового ринку є брак пропозиції, а обмеження цін не зменшить напругу і не збільшить запаси.

«Це не створює жодного вирішення проблеми», — сказав Хаугане. «Газ є глобальним товаром, і ми не маємо стільки пропозиції, тому ми мало що можемо зробити».

Європейська комісія також розглядає заходи щодо допомоги з ліквідністю. Вони можуть включати кредитні лінії від Європейського центрального банку, нові продукти як маржинальне забезпечення та тимчасове призупинення ринків деривативів, згідно з довідковим документом, з яким ознайомилися Bloomberg News.

Енергетична криза

Сплеск цін на газ за останні два роки спричинив кризу, не схожу на фінансову кризу, сказав Анатоль Фейгін, комерційний директор Cheniere Energy Inc., найбільшого експортера скрапленого газу в США. За його словами, «є мало місць, куди можна звернутись за допомогою, крім центральних банків».
Ціна на європейський газ різко зросла протягом двох років

Тим не менш, у Gastech у Мілані чутно певний оптимізм щодо того, що проблеми з ліквідністю будуть остаточно вирішені. «Рекапіталізація галузі та ребалансування портфелів — це питання кварталів, а не років», — сказав Фейгін в інтерв’ю Gastech. «Прохідне фінансування доступне на сьогоднішній день. Наразі всім вдалося знайти спосіб, тому що галузь в кінцевому підсумку працює: фізичні обсяги доставлені, а фінансові позиції врегульовані».
У майбутньому учасники ринку, ймовірно, будуть схилятися до великих кредитоспроможних гравців, сказав він.

Крім того, криза ліквідності здебільшого обійшла найбільші торгові доми, які отримують прибуток від нестабільності цін, у той час як комунальні послуги зазнали найбільших потрясінь, сказав Чариф Сукі, голова американської компанії-розробника СПГ Tellurian Inc.

«Я не бачив, щоб жоден із великих торгових домів мав проблеми з ліквідністю, їм усім вдалося знайти кредитні лінії та банківські послуги, і всі вони заробляють більше грошей, ніж коли-небудь», — сказав Сукі в інтерв’ю Gastech. «Для комунальних підприємств у Європі це серйозна проблема, оскільки вони купують газ, який зараз раптово став надзвичайно дорогим, і вони регулюються відповідними урядами».