Джерело: Financial Times

У понеділок президент Джо Байден оголосив про нову заборону на морське буріння нафти та газу на більшій частині узбережжя США. Це, як очікується, ускладнить план нового президента Дональда Трампа щодо «drill, baby, drill» та підвищення вже і так рекордного видобутку нафти в країні.  

Тим часом в понеділок мільйони американців отримали попередження про надскладні погодні умови, оскільки зимовий шторм приніс морозні температури та залишив майже 250 000 домогосподарств без світла. Порівняльна ціна на природний газ Henry Hub вчора підвищилася на 10% і склала 3,71 долара за мільйон британських теплових одиниць. 

Сьогоднішній інформаційний бюлетень досліджує п’ять ключових питань, які постануть перед енергетичним сектором у 2025 році. Цього року країни зіткнуться з «ведмежим» ринком нафти, зростанням попиту на електроенергію та внутрішніми й регіональними кризами, які кинуть виклик їхнім зобов’язанням щодо клімату та скорочення викидів.  

1. Чи подолає ОПЕК падіння цін на нафту? 

Ціновий тиск, який переслідував ОПЕК минулого року, продовжить посилюватися в 2025 році. Очікується, що ринки залишаться зниженими, оскільки світовий попит сповільнюється, особливо в Китаї, а країни, що не входять до ОПЕК, накачують більше сирої нафти. JPMorgan прогнозує, що цього року ринок буде «відверто ведмежим», коли зростання глобального попиту на нафту сповільниться з 1,3 млн барелів на день до 1,1 млн барелів на день, тоді як зростання пропозиції країнами країн ОПЕК+ в середньому становитиме 1,8 млн барелів на день. Банк очікує, що нафта Brent, світовий еталонний показник, становитиме в середньому 73 долари за барель у 2025 році, порівняно з 80 доларами за барель минулого року. Goldman Sachs очікує, що ціни в середньому складуть 76 доларів за барель. 

Перенасичення підкреслює зростаючу кризу, з якою стикається нафтовий картель, оскільки світ переходить до системи, яка споживає менше сирої нафти. S&P Global Commodity Insights прогнозує, що світовий попит на бензин досягне піку в цьому році, посилаючись на зростаюче впровадження електромобілів і підвищення паливної ефективності автомобілів з двигуном внутрішнього згоряння. 

У грудні ОПЕК відклала плани щодо повторного видобутку 2,2 млн барелів на добу до квітня після серії скорочень поставок, які почалися в 2022 році для підтримки цін. 

2. Чи зможе Трамп переконати продюсерів «бурити, дитинко, бурити?» 

Зниження цін на нафту є проблемою не лише для ОПЕК, але й для планів Трампа. Обраний президент США пообіцяв збільшити видобуток нафти в країні, який досяг рекордного рівня за часів Байдена, але видобувачі навряд чи значно збільшать буріння за поточних цін. 

Половина великих розвідувальних і видобувних груп, на які припадає 80 відсотків видобутку, заявили, що планують скоротити капітальні витрати цього року, тоді як 14 відсотків заявили, що рівень витрат залишиться незмінним, згідно з енергетичним опитуванням Федеральної резервної системи Далласу компаній, що працюють у плідному Пермському басейні, минулого тижня. У той же час невеликі компанії E&P були більш оптимістичними: 63 відсотки планують збільшити витрати. 

«Якщо ОПЕК вироблятиме більше, а Китай вимагатиме менше, то це ще більше пом’якшить підвищення виробництва в США», — сказав Грегорі Брю, старший аналітик Eurasia Group. 

Нещодавнє опитування енергетичних компаній ФРС Канзас-Сіті показало, що середня ціна нафти, необхідна для того, щоб буріння було прибутковим, становила 65 доларів за барель, тоді як для значного збільшення обсягів буріння були потрібні ціни в 89 доларів за барель. Goldman Sachs очікує, що West Texas Intermediate, еталонний показник США, цього року становитиме в середньому 71 долар за барель, а в 2026 році впаде до 66 доларів за барель. 

3. Чи спричинить розвиток ШІ «бум» природного газу? 

Поки розробники змагаються за створення центрів обробки даних для штучного інтелекту, інвестори цікавляться тим, яку роль відіграватиме природний газ у попиті на дешеву та надійну електроенергію. 

Акції виробників газових турбін зросли у 2024 році: акції GE Vernova зросли на 170 відсотків з початку торгів у березні, а акції Siemens Energy зросли більш ніж на 250 відсотків. Очікується, що загальна кількість замовлень на турбіни в GE Vernova у 2024 році зросте майже вдвічі з 11 ГВт до 20 ГВт у всьому світі. 

«За останні кілька десятиліть ми справді не спостерігали такого зростання постійних і системних попитів, і ми вважаємо, що для задоволення такого попиту знадобиться підхід «побільше всього», — сказав Анджело Акконсія, партнер ArcLight. Capital Partners, додавши, що «можливості для інфраструктури, пов’язаної з природним газом, обчислюються сотнями мільярдів доларів». 

За оцінками Міжнародного енергетичного агентства, до 2026 року енергоспоживання центрів обробки даних може подвоїтися, споживаючи понад 1000 ТВт-год електроенергії, що еквівалентно споживанню Японії. Очікується, що глобальне споживання газу в різних секторах досягне рекордних значень у 2025 році. 

«Враховуючи технології, які доступні прямо зараз, слід шукати цілісне рішення, яке включає теплову потужність на додаток до потужності відновлюваних джерел енергії в поєднанні з накопиченням акумуляторів», — прокоментувала Пуджа Гоял, головна інвестиційна директорка інфраструктурної групи Carlyle. 

4. Чи може кліматичний мультилатералізм перемогти подолати геополітику? 

Минулий рік завершився серією невтішних кліматичних самітів. По-перше, переговори ООН щодо біорізноманіття в Колумбії були призупинені після перерви в листопаді. Кілька тижнів потому кліматичний саміт ООН COP29 в Азербайджані завершився цільовим фінансуванням, яке виявилося далеким від того, що експерти вважали необхідним для країн, що розвиваються. Тоді переговори щодо договору ООН про пластикове забруднення в Південній Кореї провалилися після того, як нафтовидобувні країни заблокували спроби встановити обмеження на видобуток. 

Чи зможе кліматичний мультилатералізм відновити свою популярність у 2025 році, залишається невідомим, оскільки країни стикаються з внутрішніми кризами, «правими» перекосами урядів і регіональними війнами. Очікується, що Трамп знову вийде з Паризької кліматичної угоди, а розвинені країни, швидше за все, не виконають своїх поточних зобов’язань щодо зменшення викидів до 2030 року або визначених на національному рівні внесків. Оновлені НДЦ мають увійти в дію в лютому, напередодні COP30 у листопаді, коли виповнюється десятиліття після Паризької угоди. 

«Встановлення цілей для COP30 слід розглядати не як орієнтир щодо майбутньої траєкторії глобальних викидів парникових газів (ПГ), а як барометр життєздатності [Рамкової конвенції ООН про зміну клімату] та показник для актуальності зміни клімату в ширшому мінливому контексті глобальної геополітики», – пишуть аналітики S&P Global Commodity у своєму щорічному огляді. 

5. Чи переживе президента Трампа Закон про зниження інфляції? 

Можливо, однією з найбільших спадщин Байдена стане прийняття Закону про скорочення інфляції, найважливішого кроку, який США вжили для боротьби зі зміною клімату, і закону, який ознаменував початок глобального зеленого протекціонізму. 

Тобто, за умови, якщо це все вистоїть, адже Трамп пообіцяв «припинити» промислову політику, назвавши Закон про зниження інфляції «зеленим шахраєм». 

Повне скасування малоймовірне. Виробничі цілі IRA узгоджуються з баченням майбутнього президента щодо розвитку промислового сектору країни та принесли більшу користь округам, контрольованим республіканцями, порівняно з округами, очолюваними демократами, незважаючи на те, що республіканці не отримали голосів у Конгресі. 

«Гроші є гроші»...Побачивши економічні переваги нових проектів, які з’являються в Інтернеті, ми створюємо ширшу політичну та соціальну підтримку для різних технологій, які мають свій дім тут за межами нафти та газу», – сказав Кемерон Пул, менеджер з енергетики та інновацій Greater New Orleans Inc, організації економічного розвитку в штаті Луїзіана, очолюваної республіканцями, яка інвестувала кошти в зелений водень, уловлювання вуглецю та офшорну вітрову енергетику. Президент GNO Майкл Хехт очікує «модифікації» закону, але «не масових відступів». 

За оцінками аналітичного центру Rhodium Group, у третьому кварталі минулого року чисті інвестиції становили 5 відсотків усіх приватних інвестицій США в конструкції, обладнання та споживчі товари тривалого користування. Чи витримає Закон про зниження інфляції трифектний уряд республіканців, який прагне скоротити витрати, стане показником життєздатності економіки чистої енергії.